为什么要聊这件事
AI 报代码很爽，但"爽"和"合法"是两回事。普通人最该先搞清楚的，恰恰是这条线。
这两年，打开炒股 App，AI 助手能用大白话帮你选股；有的产品你问"哪只股票有潜力"，它直接给你报出代码。看起来很方便。但很多人没意识到：在中国，对外公开、收费地提供"具体股票该买该卖"的建议，是受严格监管的持牌业务，碰错了不是罚款，是刑事犯罪。
这不是吓唬人。证监会、最高法都有明确的规则和判例。理解这条边界，对两种人有用：普通投资者能看懂"为什么有的 AI 敢报代码、有的只敢给方法"，从而判断一个产品靠不靠谱、自己会不会被割韭菜；想做这类产品的人能知道哪些功能是红线。本文站在投资者保护的角度，把规则讲清楚。
三层边界：从合法到坐牢
关键不在"AI 帮没帮你下单"，而在"它有没有针对具体某只股票给你分析、预测、买卖建议"。这是法律切的那一刀。
反过来，只做信息聚合、历史数据的工具不算荐股软件——这就是合法的安全区。
什么情况会构成犯罪
无证 + 收费 + 面向不特定的大众，三个条件凑齐、数额够大，就从"行政违规"升级成"刑事犯罪"。
罪名：刑法第 225 条非法经营罪。入罪门槛（2022 年上调后）：违法经营数额达到 100 万元以上，或违法所得 10 万元以上，应予立案追诉。
真实判例：最高法公报案例中，向不特定社会公众有偿提供/代理销售证券相关服务的，三名被告分别被判 5 年到 5 年 6 个月有期徒刑，各处罚金 250 万元。这不是理论风险。
两个普遍的误区
很多人以为这两招能"绕过去"，其实都拦不住。这部分对保护自己尤其重要。
"我只给信息，不替你操作，就没事"
不成立法律的红线不在"谁点的下单按钮"，而在"有没有针对具体股票给了建议"。"你手上这只股该减到多少仓"——只要指向了具体品种，不管最后是谁动的手，都落进了需持牌的范畴。"信息"和"代操作"的区分，挡不住"是否针对具体品种"这把刀。
"写一句'不构成投资建议'就免责"
不成立监管遵循"实质重于形式"——看你实际干了什么，不看你声明了什么。相关管理办法明确禁止"变相从事"证券投资咨询，连"设计、运营 AI 算法和模型"的人都被纳入须持证的范围。所以"我只是个 AI 工具"也说不通。
最有力的证据是真实执法：2025 年 12 月，网信办和证监会联合行动，整治那些"晒群聊收益截图、暗示能预测、诱导粉丝买入具体股票"的账号，相关账号被关停。注意——这些账号连"买入建议"四个字都没明说，只是"晒收益+暗示"，照样被穿透认定为非法荐股。一句免责声明，防御力为零。
开发者最常问：用 AI 荐股当"信源"，要担责吗
很多做产品的人以为：信源是公开抓来的、合法的，AI 只是个工具，备注一句"AI 生成"就没事。这三个想法，全错。
法律不看你的"原料"（信源），只看你的"成品"（最终给用户看到的东西）。
典型的产品设计是这样：抓取一堆公开信源（别人的财报、大形势新闻、财经资讯、市场情绪面、各种参数因子，甚至用户自定义因子）→ AI 基于这些信源 + 用户要求 → 生成一套"推荐操作"给用户。开发者会强调"我的信源全是公开合法抓取的"。这话没错，但救不了你——因为定性看的是输出端，不是信源端。
| 最终输出给用户的 | 定性 | 对外收费的后果 |
|---|---|---|
| "推荐买 XX / 减仓 XX"——点到具体股票 + 买卖调仓 | 荐股 | 需牌照，无证触刑 |
| 按用户因子筛选并呈现一批股票（像问财） | 接近分析层 | 仍可能需牌照，谨慎 |
| 只给泛化方法论 / 市场判断，不点具体票买卖 | 信息/科普层 | 相对安全 |
市面上的产品现状
看懂边界后再看市场：为什么大平台的 AI 敢报代码？因为它们背后是持牌主体。普通人和小工具没有这层护城河。
同花顺 · 问财
自然语言选股用大白话描述你想要什么样的股票，它直接帮你筛出来，不用学写公式。
国内落地最成功的自然语言选股工具之一。背后是聊天大模型 + RAG（RAG = 让 AI 先查资料再回答，不瞎编）。"一句话生成选股策略"，把自然语言转成可执行的筛选条件。
主要是"按条件筛选"（信息/分析层）：你给条件，它列出符合的一批股票。据 2025 年 6 月南方都市报的调查，问财在问答中也可被引导给出具体股票，但当时回答未做内容标识——这正是监管关注的灰色地带。
东方财富 · 妙想
已备案东方财富自研的财经大模型，能问答、诊股、分析行情、解读研报，App 内免费开放。
2025 年 3 月完成国家网信办生成式 AI 服务备案（属国内首批通过备案的金融大模型），定位"投研与交易辅助"。据南都同一调查，妙想给出股票代码时附有明显的免责声明和"AI 生成"标识——比同行更注意内容打标。
问答 + 诊股 + 行情分析（信息/分析层）。关键背景：东方财富、同花顺都是有相关金融业务资质的上市公司，它们的 AI 敢逼近分析层，靠的是背后的持牌主体资质，不是免责措辞。
普通人怎么保护自己
把上面的规则翻译成几条能直接用的自保清单。
| 遇到这种情况 | 信号 | 怎么办 |
|---|---|---|
| 有人/某 App 收费"推荐具体股票代码" | 高危 | 查它有没有证券投资咨询资质；没有资质收费荐股属违法，别信 |
| "加群免费荐股""保证收益""带你抄底" | 高危 | 典型非法证券活动话术，远离 |
| "代客理财""把账户交给我操盘" | 高危 | 全权委托被法律直接禁止，正规机构都不能做 |
| AI 给的结论后面跟一句"不构成投资建议" | 谨慎 | 这句话不代表它合规，也不代表结论可靠，自己判断 |
| 纯数据、行情、公告整理的工具 | 较安全 | 合法的信息工具，但数据≠建议，决策仍要自己负责 |
出处
法律结论均来自公开一手来源，可往回查。
《证券法》第160条荐股软件监管暂行规定 证监会公告[2012]40号证券、期货投资咨询管理暂行办法证券投资顾问业务暂行规定证券基金投资咨询业务管理办法
最高法公报 非法经营罪案例最高检、公安部立案追诉标准(二)第71条
网信办+证监会 2025.12 联合执法南方都市报 2025.06 AI荐股调查东方财富妙想 网信办备案